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【资讯】瑞信美联储加息从未也不会终结牛市

发布时间:2020-10-17 01:35:28 阅读: 来源:电火锅厂家

瑞信:美联储加息从未也不会终结牛市

瑞信:美联储加息从未也不会终结牛市

MarketWatch专栏作家Barbara Kollmeyer今日撰文指出,在华尔街大空头纷纷倒戈投降争相调高标普目标点位之际,瑞士信贷也顺应潮流,调高了标普500指数年底目标价,并给出了一系列理由来支持其“调整不足为惧,坚定持股方为上策”的观点,美联储加息从未也不会终结牛市的说法成唯一亮点。  Kollmeyer写道,瑞士信贷的观点颇有点骑墙派的意味,在给出牛市已老,2015年中期大盘或将调整的警告同时,又给出了一系列理由建议投资者坚定持股。

瑞信表示,虽然有迹象表明股市全面上涨的基础开始有些松动,动能略显不足,但其并不将此视为美国股市将调头向下的信号,而是牛市走向成熟的标志。  瑞士信贷集团策略分析师Andrew Garthwaite及其团队将标普500指数年底目标位此前预期的2020点上调至2050点,这是华尔街投行中最为保守的目标价调整。放眼未来,瑞信预计10月份前后大盘将面临一次温和调整。  瑞信预计到2015年中期标普500指数最高可达2200点,但年底将会回落至2100点,原因是预计届时美联储将会加息,且美国公司利润率将会见顶,股市大环境将更为严峻。  Garthwaite认为大盘面临的潜在风险因素很多,如牛/熊比率上升表明股市将在未来2到4周内横盘整理,预计美联储将在2015年第二季度加息,而美联储任何措辞上的变化都可能触发2%到4%的卖盘,此外中国经济与欧洲政治都将影响美股的走势。  Garthwaite对投资者的投资建议是减持美国股市,但他同时认为依然有一系列理由支持投资者坚定持股,理由如下:  1. 相对估值仍支持股市向上。与其他主要资产类别相比,股票估值仍然“异常便宜”。根据瑞银对标普500未来12个月的每股盈利预期,美国股市动态市盈率理应达到17到18倍,而目前仅为15.7倍。瑞信:标普500指数动态市盈率可达17-18倍  德银分析师David Bianco上周也曾指出,由于长期利率仍然低于正常水平,17倍的动态市盈率处于合理范围。  2. 流动性过剩。  瑞信给出全球股市市盈率10%的重估,这与四国集团央行资产负债表预计将在2015年扩大12%的趋势相符。过剩流动性继续支持全球股市  3。盈利修正接近三年高点。市场对于2015年标准普尔500指数成分企业营收预期可能过低。  4。资金流动。企业股票回购速度已经放缓,但企业净买入额仍然维持在平均水平之上。  5。战术指标均向好。信贷、价格动能和市场广度等一系列战术指标仍有利于股市,仅牛/熊比率短期内涨幅过大,有回调的必要。  6。美联储动向。市场将在美联储加息后回调,但加息前不会。尽管从历史走势看加息会造成股市波动加剧,但从未成为牛市的终结者。  此前,高盛也将标普500指数2014年年底目标位从1900点大幅提升至2050点,将未来12个月目标位提升至2075点。高盛指出,从历史来看,在联储进入紧缩周期的前一年,股市会上涨,股市估值会提升,而当紧缩周期开始之后,股市估值会回落,股市只能出现非常温和的上涨。高盛依然将2015年底和2016年底的目标位维持在2100点和2200点。  Kollmeyer指出,根据市场研究公司Birinyi Associates追踪的15名顶级策略师观点,标普500指数2014年年底平均目标位为2010点。其中,Stifel Nicolaus策略师的预期最为乐观,看高到2300点,而Bank of Montreal分析师最为看空,预计到年底标普500指数将跌至1900点。

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