“宅经济”下食品行业需求旺盛

宅经济下食品行业需求旺盛4月19日晚，克明面业发布2020年第一季度报告，公司2020年一季度实现营业收入8.86亿元，同比增长12.83%；实现归属于上市公司股东净利润1.04亿元，同比增长69.72%。克明面业表示，疫情期间，家庭消费需求旺盛，而公司的主营产品挂面属于主食类家庭消费的刚需品，供不应求。产品结构改善毛利增长克明面业董秘陈燕接受中国证券报记者采访时表示，疫情期间，公司销售增加导致收入增长。同时，公司产品结构调整，高毛利产品销量增长。双重影响的作用下，公司一季度净利润增长幅度较大。疫情期间，公司生产线供应不过来，有些订单无法满足，公司就会选择生产一些毛利较高的产品。产品生产出来后，经销商可能需要20款产品，但我们只有几款产品，经销商大多会将需要的20款产品换成我们生产的几款，只要能发货就行。陈燕说，因为经销商的仓库已经没货了，在终端市场已经出现了断货的情况下，他就会把现有的产品陈列上去，把货架补满。这个时候，我们就可以调整公司的产品结构。同时，陈燕表示，受前期高毛利产品铺货影响，在公司产能逐步恢复后，经销商仍然会倾向于选择毛利更高的产品，这使得公司高毛利产品流动性加快。克明面业一季报显示，公司产品需求量旺盛，出现供不应求现象。截至2020年3月31日，公司预收款项为1.91亿元，较报告期初增长150%，该笔预售款主要来自经销商的货款。以前有4万吨、5万吨的累积未发，现在是2万多吨。订单是循环着的，未发订单累积的同时，每天会有新的订单，陈燕说。天风证券发布的研报指出，在疫情影响下，2020年一季度公司订单量激增，预计疫情对公司的影响或延续至4月。随着产能的进一步恢复，公司营收增速或将上行。对于需求量暴增是否具备可持续性，陈燕表示，我们在三月底做过一个简单的消费者调研，从未来的一个情况来看，消费者觉得其消费行为不会在疫情稳定前后有太大的变化。除非疫情完全结束，对生活完全没有影响以后，他可能会恢复到正常的情况。现在国内疫情相对稳定了，但是大家在心理上还是会尽量避免去人群多的地方，尽量减少出行时间。跟疫情较重时比，确实有一些变化，但是变化不大。如果订单量要回到和疫情前完全一样的话，还要等疫情完全结束后，再来看消费者行为有没有变化，陈燕说。方便面需求旺盛受益于宅经济，方便面也成了疫情期间的香饽饽。陈燕介绍，疫情对方便面市场的影响比对挂面市场的影响更加明显，公司方便面订单积压相对更多。五谷道场方便面订单满足率比挂面订单满足率还要低一点。自2017年收购五谷道场以来，克明面业的业绩一直受其拖累。疫情之下，五谷道场的利润增速及对公司利润贡献率均高于挂面。其实五谷道场在2019年已经扭亏为盈了，对公司来说，它不是公司的一个包袱了。2020年一季度，五谷道场的利润可观，除了可以养活自己外，还可以赚钱了。陈燕说。陈燕表示，五谷道场一季度业绩向好源于疫情的影响，疫情期间，整个方便面行业整体表现都不错，五谷道场还出现了断货的情况。大和证券认为，在一众消费必需品中，方便面的需求最为强韧。受疫情影响，消费者将减少外出，更倾向于在家用餐，从而带动方便面消费需求。其次，在低利润基础上，尤其是价格竞争减少的情况下，方便面的价格及销量也将逐渐回升。以春节期间为例，京东大数据显示，从除夕到初九的十天内，京东平台的方便食品成交金额增长了3.5倍，仅方便面一类就售出了1500万包。苏宁大数据同样显示，2月3日至2月6日，苏宁小店方便面销量环比猛增了342%，2月10日至2月13日，这一趋势并未改变，方便面销量同比增长357.59%。宅经济公司业绩普增除了挂面外，速冻饺子、面包等宅经济类上市公司一季报业绩普遍向好。三全食品预计，2020年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润2.49亿元至2.61亿元，同比增长520%至550%。中信建投表示，疫情影响下，C端消费需求大增，投入促销费用减少，利润率得到优化。三全食品一季度收入在全年比重一般在30%以上，主要受季节性明显的汤圆产品影响，但由于产品季节性较强，元宵节后公司也会投入较大促销费用，单季利润率水平在全年不高。此次疫情推动公司库存顺利去化，在费用上得到明显优化，增大短期公司利润弹性。同时，在疫情期间，面包也受到了不少市民的热捧。桃李面包一季报显示，2020年一季度公司实现营业收入13.23亿元，同比增长15.79%；归属母公司股东净利润为1.94亿元，同比增长60.47%。中信建投表示，桃李面包一季度业绩增长的主要原因有二：一是受疫情影响，2、3月份多地出现消费者囤积面包等粮食行为，利好终端零售超市销量表现；二是公司多年打造的供应链体系优势明显，在疫情严重期间，公司仍然可以确保核心产品生产与配送，相比竞品供应链优势突出。

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