取消新股挂牌首日涨停板很有必要
“新股不败”神话持续上演,其实是值得商榷的。
起初,新股挂牌首日是不设涨跌幅限制的,这一机制曾延续多年。但不设涨跌幅限制的弊端是非常明显的。比如,存在涨幅过大的问题,有的新股挂牌首日涨幅实现翻番,甚至涨幅达到2倍的不在少数,因而导致市场投机行为猖獗。
此外,新股挂牌首日不设涨跌幅限制,容易产生操纵市场的问题。大资金、大机构在挂牌首日收集大量筹码后,通过资金优势与持股优势连续拉升股价,从而实现对个股的操纵。在此背景下,监管部门出台措施对新股挂牌首日的涨跌幅进行限制。
目前实行的新股首日涨停板制度,是有利于新股发行的。新股上市首日涨幅达到44%,巨大利益能激发投资者的申购热情,促使新股发行顺利完成。10多年前,在A股市场极度低迷时,频现新股上市首日破发现象。投资者即使中签也不愿缴纳资金,不仅影响新股“形象”,更对其发行产生负面影响。这一切在新股上市首日涨停板制度实施后发生改变。
但是,新股上市首日涨停板制度背后的负面效应不可忽视。资产定价是资本市场三大功能之一,新股上市首日涨停板,容易造成连续涨停现象。由于成交稀少,新股换手极不充分,股票价格无法真实反映资产的价值,股价存在虚高与估值泡沫,市场的定价功能遭到严重扭曲。而且,新股出现的连续涨停现象,并非正常市场应该出现的现象。
新股连续涨停,同时放大了市场的风险。新股连续涨停,开板时股价往往处于高位,其中隐藏的风险是不言而喻的。从统计数据看,新股开板后下跌的股票比继续上涨的要多得多,并且某些个股开板后跌幅较大,高位介入的投资者常常遭受深度套牢之苦。2018年以来上市的新股中,开板后跌幅超过30%的比比皆是,对投资者的杀伤力巨大。
因此,取消新股挂牌首日涨停板非常有必要。虽然取消之后,新股上市可能会出现首日涨幅较大与操纵市场的问题,沪深交易所完全有可能通过进一步强化监管来解决这一问题。
A股市场要推进国际化进程,与成熟市场接轨,也有必要取消上市首日涨停板制度。在成熟市场中,新股挂牌首日是不设涨跌幅限制的。新股上涨、下跌或破发,是投资者用手投票或用“脚”投票的结果,更是市场化的结果。另一方面,目前A股上市公司暂停上市后恢复上市的首日是不设涨跌幅限制的,退市公司重新上市同样不设涨跌幅限制,因而上市首日设置涨跌幅限制对新股而言也“不公平”。
并且,这与证监会推崇的“优化交易监管,减少交易阻力,增强市场流动性”的理念严重不符。反而无形中增加了新股的交易阻力,弱化了新股的市场流动性。对这一制度进行改革,取消新股上市首日涨跌幅限制,才符合市场长远发展利益,符合“交易市场化”举措。
就新股上市首日而言,有涨有跌才是正常的市场生态。“新股不败”神话持续上演,其实是值得商榷的。事实上,2018年以来挂牌的108只新股,已有10只出现破发,这才是新股的常态。取消新股上市首日涨跌幅限制,才有可能打破“新股不败”的神话。
曹中铭(财经评论人)
(责任编辑:王治强 HF013)
- 最火不可或缺现代造纸业应大力发展1碳毡额尔古纳玩具乐器殡葬汽车弹簧Frc
- 最火宇通重工6台搅拌车奔赴豫南助力工程运输高温球阀营口实验试剂收银纸螺纹管Frc
- 最火贺国强两会关注三一发展单反相机电阻焊加热炉计费器杀菌机Frc
- 最火2018年一季度新能源专用车市场分析音响IC测速仪字幕机涂料溶剂搁板Frc
- 最火检修工作终结送电前应按以下顺序进行检查硅二极管毕节铜球阀洗发水灯具模具Frc
- 最火包装设计是平面造型的设计测长仪电炖锅手表防飞溅剂防雷插座Frc
- 最火大容量高储能密度电化学电容器的研究进展专业坯布中性笔捏合机直放站保健食品Frc
- 最火2006包装行业盛事中国国际加工包装机械跑车钢板网太阳镜鳄鱼养殖空气阀Frc
- 最火西门子进入与中国全面合作新时代管理书冷面机洗浴设备攻牙机榨油机Frc
- 最火铁建重工掘进机事业总部积极召开员工大会奉化半径规上网卡豪华车刹车片Frc